供需格局逐步优化 稀土价格维稳上涨

[摘要]本月稀土产品价格延续增长态势，偏强运行。下游订单量未见明显增长，但受分离厂停产检修、氧化物坚挺报价及金属厂成本倒挂等因素综合影响，市场上主流产品报价活跃，尤其镝铽产品价格上涨明显，低价货源进一步收紧，持货商惜售待涨。缅甸入境产品数量较少，暂时对国内市场影响较小。新冠疫情对物流运输造成较大影响，运力短缺、运输周期延长，稀土行业短期运行的不确定因素增多。临近元旦与新春佳节，下游企业按需备货，利好政策带动经济回暖，白色家电、工业电机、海上风电等行业需求增长明显，随着相关补贴下发将进一步拉动需求，市场情绪和基本面弹性空间向上放大。各大生产企业把握“估值提升、国产替代、需求创造”的三重机会，带动稀土产品价格持续上涨。

一、经济和政策环境分析

当前全球疫情对经济运行增添了很多不确定性，对国内市场的经济和运输造成一定的困扰和影响。目前看来，“政策+技术”双轮驱动推动经济逐步恢复，“线上化+”已与科技生产、智能制造、民生等多方面融合，产业升级将带动数字经济稳步增长，产业智能化水平明显增强。

根据国家统计局发布的经济数据，1-11月，全国规模以上工业企业实现利润总额77179.6亿元，同比下降3.6%；实现营业收入123.96万亿元，同比增长6.7%。11月末，规模以上工业企业资产负债率为56.9%，同比上升0.2个百分点。

国务院印发《扩大内需战略实施纲要(2022-2035)》，未来我国将以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点将加快建设大型风电、光伏基地建设。中央经济工作会议提出，“要推动经济社会发展绿色转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设美丽中国。”“加快新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术研发和应用推广。”“引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。”

近日，发改委提出更好统筹疫情防控和经济社会发展。着力稳增长、稳就业、稳物价，大力提振市场信心，积极扩大国内有效需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用，推动经济运行整体好转。全力打通制约高质量发展的卡点瓶颈，强化高水平科技自立自强，加快建设现代化产业体系，建设现代物流体系，积极稳妥推进碳达峰碳中和。推动构建高水平社会主义市场经济体制，推进高水平对外开放。

二、稀土现货市场综述

本月稀土行情延续上月稳中偏强的态势，稀土现货价格在经历数次回调后，呈现企稳上升的态势。政策扶持产业发展，稀土价格逐步回归价值。市场低价货源较少，持货商报价坚挺。

受疫情发展、原材料价格上涨和金属产品价格倒挂等因素的影响，部分稀土分离厂和金属冶炼厂出现减产、停产，市场价格和现货库存双降，镨钕产品低价货难寻，随着下游订单量小幅增长，价格明显走高，实单成交量较少，上下游价格博弈僵持。新能源汽车需求带动镝、铽、钬产品价格上涨。

本月，氧化镨钕主要报价区间在70.5-71.5万元/吨，金属镨钕报价86-87万元/吨，氧化镝小幅上涨，报价249-251万元/吨，氧化铽出货较少，价格坚挺，报价在1396-1398万元/吨，氧化钬价格在92-93万元/吨。对于后市，业内人士较为乐观，随着稀土市场不断优化，供需结构调整，主流产品价格有望保持震荡上扬。

2022年，以永磁电机为代表的下游应用端受政策影响快速更新扩张，受国内稀土总量控制计划放宽，和国外产能增量有限的双重作用，稀土高端应用供需格局重塑，需求规模迅速增长。政策加力推动电机出口增速超10%，2022年工信部将电机列为重点用能专项监察对象，高效电机市场迎来爆发期。发改委发布关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023-2025年)，加快节能降碳先进技术研发和推广应用，充分发挥绿色技术对绿色低碳发展的关键支撑作用。

四季度本是消费电子、变频空调、风电以及新能源汽车等稀土永磁下游需求的传统旺季，叠加工业电机、机器人需求的支撑，需求应大幅增长。但是受疫情影响，需求增长将向后推迟至2023年一季度。目前，稀土下游产业链相关企业开工率维持70-80%，将对稀土价格上涨产生支撑。

三、下游产业链状态

据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，2022年1-11月，汽车制造业利润4763.0亿元，同比增加0.3%，增速高于规模以上工业企业3.9个百分点，占规模以上工业企业利润总额的比重为6.2%。临近年末，厂家检修计划在逐步落实，12月防疫政策调整推动消费恢复，加之年底各项促消费政策临近，年底冲量终端折扣力度加大，车市回补效应明显。乘联会预计12月新能源零售70万辆左右，同环比+47.4%/+17%，渗透率约31.8%。根据中国汽车工业协会的预测，2023年我国汽车总销量将达到2760万辆，同比增长3%，其中在新能源汽车方面，预计2023年市场总销量将达到900万辆，同比增长35%。

12月26日，由中国电建投资开发的全球最大商业化漂浮式海上风电项目--海南万宁漂浮式海上风电项目举行开工仪式。万宁项目是全国首个规模化深远海海上风电项目，也是中国电建首个投建营一体化漂浮式海上风电项目，由电建新能源公司投资开发，中南院EPC总承包。位于海南省万宁市东部海域，规划装机容量100万千瓦，年均发电量约42亿度。计划分两期建设，一期装机规模20万千瓦，二期装机规模80万千瓦。

虽然前三季度整体规模下滑，但我国家电市场仍具有较强韧性，一些确定性成长机会正在出现。“双11”及“双12”期间，多家家电零售企业线下门店的绿色节能家电、高端家电、智能家电销售额出现环比超120%的上涨。业内表示，家电消费复苏是大势所趋，但消费短期或有波折，预计家电内需有望在未来1个季度至2个季度触底回升。

随着新能源汽车和电子工业、智能家电等领域的高速发展，稀土永磁材料在全球消费量中占比为35%。我国稀土永磁材料产量从2015年的13.47万吨增长到2021年的21.33万吨，年复合增长率7.96%。预计2025年全球稀土永磁材料产量31.02万吨，我国产量将达到28.42万吨，占全球产量的91.6%，永磁材料应用范围将快速增长。稀土行业处于快速整合时期，供需结构重塑，南北产业布局，稀土产品逐步优化，产量稳步释放，价格有望持续上涨。

12月28日，中国长江三峡集团（下称三峡集团）发布消息称，由该公司牵头，联合内蒙古能源集团建设的库布其沙漠鄂尔多斯中北部新能源基地项目（下称库布其基地项目）在内蒙古鄂尔多斯市达拉特旗开工建设。该项目是在沙漠、戈壁、荒漠地区开发建设的全球最大规模风电光伏基地项目，也是中国首个开工建设的千万千瓦级新能源大基地项目。库布其基地项目规划总投资超800亿元，总装机规模1600万千瓦，包括光伏800万千瓦、风电400万千瓦，配套改扩建先进高效煤电装机400万千瓦，配置多尺度、多型式储能约400-600万千瓦时。

同日，三峡集团宣布集中开工27个新能源和长江大保护项目，库布其基地项目是其中之一。这批开工项目规划总投资达1090.55亿元，总装机规模1963.68万千瓦，涉及全国11个省、市、自治区。

投资金额为1.5亿美元、占地67000平方米，集生产与研发为一体的ABB机器人“超级工厂”于12月2日在浦东正式投产，并宣布将应用其数字化和自动化技术在新落成的“超级工厂”内制造新一代机器人，进一步增强在中国机器人和自动化领域的领先地位。中国是全球最大的机器人市场，通过推进智能制造高质量发展，加大智能工厂和数字基础设施建设，加快高端制造业发展速度。

四、近期行业资讯

1.近日，中科三环表示，公司烧结钕铁硼的产能有2.2万吨,粘结钕铁硼的产能有1500吨，目前公司整体开工率为80%-90%。公司计划利用配股募集资金和自筹资金增加烧结钕铁硼产能1万吨左右（已达产2000吨）,上述产能会逐步达产。后续公司会根据实际情况考虑是否继续扩产事宜,不会盲目扩产。

2.浙江英洛华现有场地上扩产2000吨的新生产线已在有序建设中，设备等已经陆续到位，预计明年上半年新增1000吨产能，明年下半年新增1000吨产能。扩产产能主要应用于新能源汽车、空调压缩机电机等公司后续准备重点发力的新兴领域等。根据今年新能源汽车的订单趋势来看，新扩产能的产能利用率会比较高，能否达到满产还得根据后续具体情况判断。公司将在保持原有传统优势领域的同时，重点发力新能源汽车、节能电机等符合国家产业政策的领域，聚焦大客户开发。目前产能利用率约在80%左右。公司目前主要业务有钕铁硼磁性材料、电机系列产品、康复器材三大板块。2022年前三季度，公司实现营业收入35.54亿元，同比增长超30%；实现归母净利润2.11亿元，同比增长超40%。

3.金力永磁(06680)公布，鉴于宁波“年产3000吨高端磁材及1亿台套组件项目”和墨西哥“废日磁钢综合利用项目”建设需要，公司以H股募集资金及自有资金向金力宁波科技增资3.8亿元，本次增资完成后，金力宁波科技注册资本变更为10亿元，公司仍持有其 100%股权。2022年12 月22 日，公司完成了金力宁波科技工商变更登记手续，并取得了宁波市江北区市场监督管理局颁发的《营业执照》。

4.大地熊表示公司在风电领域主要销售的是永磁半直驱磁体及组件,占公司主营业务收入比例在7%左右，今年第3季度公司在风电领域的销售同比基本持平。公司致力于高性能烧结钕铁硼产品的研发、生产和销售，在工业电机、汽车工业、风力发电领域产量占比70%以上。

出品：包头稀土产品交易所

作者：张   鑫

编辑：高子菁

校稿：刘   健

审核：黄   蓉