每经记者 胥帅 每经编辑 陈俊杰

盛和资源，300亿元市值的稀土企业，从单有冶炼技术到掌握国内国际稀土矿的跨国巨头。盛和资源主要从事稀土矿开采，冶炼分离、深加工以及稀有稀土金属冶炼，锆钛选矿及加工等业务。上市后，公司通过多种方式加速布局产业链，并与六大稀土集团之一的中铝公司深度合作，加快稀土整合。之后，公司加快扩张步伐，在行业低谷期大举购买晨光稀土等多项优质资产现已经发展成为稀土行业全产业链龙头企业。是国内少有的融南北（轻重）稀土业务于一体的稀土企业。

2020年，全球稀土矿产量约为22万吨。中国仍是全球最大的稀土原料生产国，2020年国家下发的稀土总量控制指标为14万吨，约占全球总量的63%。中国之外，美国、澳大利亚、缅甸都是重要的稀土矿产地。在稀土冶炼分离和金属加工业务环节，中国仍占有全球90%左右的市场份额。海外稀土冶炼分离和金属加工企业较少，除个别企业形成了大规模生产外，其他规模普遍较小。

除拥有国内的资源储备外，盛和资源通过托管德昌大陆槽稀土矿、销售美国芒廷帕斯稀土矿等，构建了多元化的稀土精矿供应渠道，为公司的稀土冶炼分离等下游业务提供了充分的原料保障。芒廷帕斯矿山，中国之外最为优质的稀土矿山之一。上世纪70年代，仅这一地便满足了全球一半以上的稀土需求。2018年1月，矿山开始复产，2018年全年稀土矿产量达到1.5万吨，并实现对外销售。

盛和资源还参股了格陵兰公司等国内外稀土矿企并成为其单一最大股东，为公司发展储备了丰富的稀土资源。格陵兰岛拥有丰富的矿产，央视财经曾援引《金融时报》报道称：“格陵兰岛据估计蕴藏有大约3850万吨稀土氧化物，而全世界其他地方的稀土氧化物总量约为1.2亿吨。”盛和资源董事长胡泽松曾把其比作全球稀土皇冠上的明珠。

从业绩来看，盛和资源的营收和净利润都迎来爆发期。2022年前三季度，公司营收同比增长41.18%，净利润同比增长466.16%。需要注意的是，虽然是资源类的重资产行业，但盛和资源的资产负债率不到40%。除开巩固上游资源端优势外，盛和资源注意构建产业链优势。

在业内人士看来，盛和资源未来风险主要体现在稀土价格是否会大幅波动。从过往业绩看，公司营收和净利润增速更像周期股。比如行业景气度较高的2017年，公司营收同比增279.51%，净利润同比增1124.42%。而在行业低迷的2019年，公司净利润同比降64.55%。如公司不能在业绩进行证实，很难让市场认同其成长的逻辑。